En virksomhedsoverdragelse sker, når en virksomhed eller en del af den overgår fra én ejer til en anden. Det kan eksempelvis være, fordi ejeren vil sælge virksomheden, gennemføre et generationsskifte eller overdrage aktiviteterne til et andet selskab.
Men en virksomhedsoverdragelse kan gennemføres på forskellige måder.
Man kan eksempelvis overdrage virksomhedens aktiver, kunder, goodwill og andre aktiviteter. Hvis virksomheden drives som ApS eller A/S, kan man i stedet overdrage anparterne eller aktierne i selskabet.
Forskellen er vigtig. Ved en aktivoverdragelse vælger parterne, hvilke aktiver og forpligtelser der skal overdrages. Ved salg af kapitalandelene er det derimod selve selskabet, der får en ny ejer.
Overdragelse: En virksomhed kan overdrages helt eller delvist.
Aktivoverdragelse: Køberen overtager de aftalte aktiver og eventuelt forpligtelser.
Selskabssalg: I et ApS eller A/S kan ejeren i stedet sælge anparterne eller aktierne.
Pris: Købesummen afhænger blandt andet af virksomhedens indtjening, aktiver, gæld og goodwill.
Skat: Overdragelsesformen kan have stor betydning for både køber og sælger.
Moms: En hel eller delvis virksomhedsoverdragelse kan efter omstændighederne gennemføres uden moms.
Medarbejdere: Ved visse virksomhedsoverdragelser kan medarbejderne være beskyttet af virksomhedsoverdragelsesloven.
Hvad er en virksomhedsoverdragelse?
En virksomhedsoverdragelse er en overførsel af en virksomhed eller en selvstændig del af en virksomhed fra én ejer til en anden.
Det kan ske på mange måder.
Eksempelvis kan en virksomhed blive:
- solgt til en konkurrent
- solgt til en medarbejder
- overdraget til næste generation
- solgt til en ekstern investor
- overdraget til et nystiftet selskab
- opdelt, så kun en bestemt aktivitet sælges
Det er derfor ikke nødvendigvis hele virksomheden, der skal overdrages.
En virksomhed med flere forretningsområder kan eksempelvis sælge én aktivitet og beholde resten.
Hvorfor overdrager man en virksomhed?
Der kan være mange grunde til en virksomhedsoverdragelse.
Ejeren kan eksempelvis:
- ønske at gå på pension
- have fået et attraktivt tilbud
- ønske et generationsskifte
- ville koncentrere sig om andre aktiviteter
- have brug for en investor
- ønske at stoppe som selvstændig
- ville omstrukturere virksomheden
Overdragelsen kan derfor både være et almindeligt salg og en del af en større langsigtet plan.
Uanset årsagen er det vigtigt at afklare, præcis hvad der skal overdrages.
To grundlæggende former for virksomhedsoverdragelse
Hvis virksomheden drives gennem et selskab, er der grundlæggende to meget forskellige måder at gennemføre et salg på:
Aktivoverdragelse
eller
overdragelse af kapitalandele.
De omtales også ofte som:
asset deal
og
share deal.
Forskellen har stor juridisk og skattemæssig betydning.
| Aktivoverdragelse | Salg af kapitalandele | |
|---|---|---|
| Hvad sælges? | Virksomhedens aftalte aktiver og aktiviteter | Anparterne eller aktierne i selskabet |
| Selskabet fortsætter? | Sælgers selskab består som udgangspunkt | Ja, samme selskab fortsætter |
| Ny ejer af selskabet? | Nej | Ja |
| Aktiver skal overdrages? | Ja | Nej – de bliver i selskabet |
| Gæld og historik | Køber overtager som udgangspunkt det aftalte | Forbliver i selskabet |
| Kontrakter | Kan skulle overdrages særskilt | Selskabet er fortsat kontraktpart |
Hvad er en aktivoverdragelse?
Ved en aktivoverdragelse køber køberen selve virksomheden eller bestemte dele af den.
Det kan eksempelvis omfatte:
- varelager
- maskiner
- inventar
- biler
- domænenavne
- hjemmesider
- kundeaftaler
- leverandøraftaler
- varemærker
- patenter
- goodwill
- fast ejendom
- andre immaterielle rettigheder
Parterne aftaler, hvad der skal indgå.
Det gør det muligt at gennemføre en forholdsvis målrettet handel.
Køberen kan eksempelvis være interesseret i virksomhedens kunder, navn, hjemmeside og varelager, men ikke i andre aktiviteter.
Hvad er en share deal?
Ved en share deal sælges kapitalandelene i selskabet.
Hvis virksomheden drives som et ApS, sælges anparterne.
Hvis virksomheden drives som et A/S, sælges aktierne.
Selve selskabet fortsætter.
Eksempel
Anne ejer 100 % af Drift ApS.
Selskabet ejer:
- maskiner
- varelager
- kundekontrakter
- domænenavn
- bankkonto
- gæld
- goodwill
Peter køber alle Annes anparter.
Efter overdragelsen ejer Peter Drift ApS.
Men Drift ApS ejer fortsat de samme aktiver og har som udgangspunkt fortsat de samme forpligtelser.
Det er ejeren af selskabet, der er skiftet.
Ved salg af anparter eller aktier fortsætter det samme selskab. Selskabets aktiver, gæld og aftaler bliver derfor som udgangspunkt i selskabet, mens ejerskabet til selskabet skifter.
Hvordan sælger man en enkeltmandsvirksomhed?
En enkeltmandsvirksomhed kan ikke sælges på samme måde som et ApS.
Der findes ingen anparter eller aktier.
Virksomheden og ejeren er ikke to selvstændige juridiske personer på samme måde som ved et kapitalselskab.
Derfor vil et salg normalt blive gennemført ved, at virksomhedens aktiver og aktiviteter overdrages til køberen.
Det kan eksempelvis være:
- varelager
- inventar
- kunder
- navn
- domæne
- goodwill
- kontrakter
- andre aktiver
Sælgerens personlige CVR-nummer følger ikke med køberen.
Sælgers virksomhed ophører i forbindelse med salget, mens køberen må drive aktiviteterne gennem sin egen virksomhed.
Kan man sælge et I/S?
Ja.
Et interessentskab (I/S) kan også være genstand for virksomhedsoverdragelse.
Hvordan overdragelsen skal gennemføres afhænger blandt andet af:
- interessentskabskontrakten
- ejerforholdene
- hvad der skal sælges
- om én eller alle interessenter udtræder
- virksomhedens kontrakter
- virksomhedens gæld
Hvis hele virksomheden skal sælges til en ekstern køber, kan aktiver og aktiviteter eksempelvis overdrages.
Hvis en interessent blot ønsker at udtræde, er situationen en anden.
Derfor bør man først afklare, om der er tale om salg af virksomheden eller ændring i ejerkredsen.
Hvad kan indgå i en virksomhedsoverdragelse?
En virksomhed består ofte af langt mere end fysiske ting.
Ved overdragelsen bør parterne derfor lave en præcis opgørelse.
Det kan blandt andet omfatte:
Fysiske aktiver
Eksempelvis:
- maskiner
- biler
- computere
- værktøj
- inventar
- varelager
Immaterielle aktiver
Eksempelvis:
- goodwill
- varemærker
- domæner
- software
- ophavsrettigheder
- patenter
- knowhow
Aftaler
Eksempelvis:
- kundekontrakter
- leverandøraftaler
- leasingaftaler
- lejemål
- licenser
Andre forhold
Det kan også være:
- medarbejdere
- igangværende arbejder
- tilgodehavender
- gæld
- garantiforpligtelser
Det bør fremgå klart af overdragelsesaftalen, hvad køberen overtager – og hvad køberen ikke overtager.
Hvad er goodwill?
Goodwill er den værdi i virksomheden, som ikke nødvendigvis kan henføres direkte til fysiske aktiver.
Det kan eksempelvis være værdien af:
- kundekreds
- renommé
- markedsposition
- indtjeningsevne
- virksomhedens navn
- etablerede forretningsrelationer
Forestil dig en virksomhed uden væsentlige maskiner eller lager.
Virksomheden har alligevel 1 million kr. i årligt overskud og en stabil kundekreds.
Virksomhedens værdi er naturligvis ikke nul, blot fordi den ikke ejer mange fysiske aktiver.
En væsentlig del af værdien kan være goodwill.
Hvordan fastsættes prisen på en virksomhed?
Der findes ikke én universel formel.
Prisen kan afhænge af blandt andet:
- omsætning
- indtjening
- forventet vækst
- kundesammensætning
- tilbagevendende omsætning
- afhængighed af ejeren
- konkurrencesituation
- aktiver
- gæld
- medarbejdere
- kontrakter
- goodwill
- branche
Den endelige pris er i sidste ende den pris, som køber og sælger bliver enige om.
Men både skattemæssige og selskabsretlige forhold kan gøre det nødvendigt at kunne dokumentere værdiansættelsen – især ved overdragelser mellem interesseforbundne parter.
Hvordan værdiansætter man goodwill?
Goodwill kan være en af de vanskeligste dele af en virksomhedsoverdragelse at værdiansætte.
Man kan blandt andet se på virksomhedens historiske og forventede indtjening.
En virksomhed med:
- stabile kunder
- høj indtjening
- begrænset ejerafhængighed
- stærkt brand
- tilbagevendende omsætning
kan have betydelig goodwill.
Omvendt kan goodwill være begrænset, hvis virksomhedens kunder alene bliver på grund af den nuværende ejer.
Hvis ejeren stopper, og kunderne forsvinder med ejeren, reducerer det typisk værdien for køberen.
Hvad er due diligence?
Due diligence er køberens undersøgelse af virksomheden inden overtagelsen.
Formålet er at kontrollere, hvad køberen faktisk er ved at købe.
Undersøgelsen kan eksempelvis omfatte:
- regnskaber
- skat
- moms
- kontrakter
- medarbejdere
- retssager
- gæld
- forsikringer
- immaterielle rettigheder
- kundeaftaler
- leverandøraftaler
- selskabsforhold
- persondata
- ejendomme
- miljøforhold
Omfanget afhænger naturligvis af virksomheden.
En lille konsulentvirksomhed kræver normalt ikke samme undersøgelse som en industrivirksomhed med 200 ansatte.
En billig virksomhed kan blive dyr, hvis køberen bagefter opdager uventede forpligtelser. Derfor handler virksomhedsoverdragelse både om værdiansættelse og om at undersøge virksomhedens juridiske og økonomiske forhold.
Hvad bør køberen undersøge?
Køberen bør blandt andet undersøge, om virksomhedens økonomi svarer til det billede, sælger har præsenteret.
Det kan være relevant at kontrollere:
- de seneste årsregnskaber
- aktuelle regnskabstal
- bankgæld
- skatteforhold
- moms
- debitorer
- kreditorer
- kundekoncentration
- igangværende tvister
- væsentlige aftaler
- leasing
- garantier
- medarbejderforhold
- rettigheder til navn og software
- ejerskab til domæner og varemærker
Køberen bør også undersøge, hvor afhængig virksomheden er af sælgeren personligt.
Hvis virksomhedens største kunder kun bliver, fordi de har et personligt forhold til sælgeren, er det relevant for værdien.
Hvad bør sælgeren gøre inden et salg?
Sælgeren kan med fordel gøre virksomheden klar i god tid.
Det kan blandt andet indebære at:
- rydde op i regnskabet
- dokumentere kontrakter
- få styr på ejerforhold til immaterielle rettigheder
- reducere afhængigheden af ejeren
- dokumentere arbejdsprocesser
- få styr på medarbejderforhold
- samle økonomiske nøgletal
- gennemgå gamle tvister
- få styr på udeståender
Jo lettere virksomheden er at gennemgå, desto nemmere bliver det normalt for en køber at vurdere risikoen.
Hvad er en virksomhedsoverdragelsesaftale?
Virksomhedsoverdragelsesaftalen er den centrale kontrakt mellem køber og sælger.
Ved en aktivoverdragelse kan aftalen eksempelvis fastlægge:
- hvad der overdrages
- købesummen
- betalingsvilkår
- overtagelsesdag
- fordeling af købesummen
- medarbejdere
- kontrakter
- gæld
- garantier
- sælgers ansvar
- konkurrencebegrænsninger
- betingelser for handlen
- misligholdelse
Ved salg af kapitalandele vil aftalen typisk være en aktie- eller anpartsoverdragelsesaftale.
Her er det selve kapitalandelene, der overdrages.
Hvad er signing og closing?
Ved større virksomhedsoverdragelser skelner man ofte mellem:
signing
og
closing.
Signing er tidspunktet, hvor parterne underskriver aftalen.
Closing er tidspunktet, hvor selve overdragelsen gennemføres.
De to tidspunkter kan være den samme dag.
Men de kan også ligge med flere uger eller måneder imellem.
Det kan eksempelvis skyldes, at handlen først kan gennemføres, når:
- en bank har godkendt finansieringen
- en vigtig kontraktpart har givet samtykke
- myndighedsgodkendelser er opnået
- bestemte forhold er bragt på plads
Disse forhold kan stå som betingelser i overdragelsesaftalen.
Hvordan betales en virksomhed?
Købesummen behøver ikke nødvendigvis blive betalt fuldt ud på overtagelsesdagen.
Parterne kan eksempelvis aftale:
- kontant betaling
- ratebetaling
- sælgerfinansiering
- gældsbrev
- earn-out
- kombination af flere modeller
Sælgerfinansiering
Sælgeren kan acceptere, at en del af købesummen betales senere.
Sælger får dermed et krav mod køberen.
Det kan gøre handlen lettere at finansiere, men betyder samtidig, at sælger bærer en risiko for køberens betalingsevne.
Earn-out
Ved en earn-out afhænger en del af købesummen af virksomhedens fremtidige resultater.
Det kan eksempelvis aftales:
5 millioner kr. ved overtagelsen + op til 2 millioner kr. afhængigt af indtjeningen de næste 2 år.
Det kan være en måde at håndtere uenighed om virksomhedens fremtidige værdi.
Hvad er sælgers garantier?
Køberen kender normalt ikke virksomheden lige så godt som sælgeren.
Derfor indeholder virksomhedsoverdragelsesaftaler ofte garantier fra sælger.
Sælger kan eksempelvis afgive garantier om:
- regnskaber
- skat
- moms
- medarbejdere
- kontrakter
- retssager
- ejerskab til aktiver
- immaterielle rettigheder
- gæld
- myndighedsforhold
Hvis en garanti viser sig at være forkert, kan det efter aftalens regler give køberen et krav mod sælger.
Garantierne er derfor en vigtig del af risikofordelingen mellem parterne.
Hvad er en skadesløsholdelse?
En skadesløsholdelse kan anvendes til en konkret identificeret risiko.
Køberen opdager eksempelvis under due diligence, at virksomheden har en igangværende skattesag.
I stedet for at lade køberen overtage hele risikoen kan parterne aftale, at sælger skal holde køberen skadesløs for bestemte økonomiske konsekvenser.
Det adskiller sig fra generelle garantier ved at rette sig mod et konkret identificeret forhold.
Kan kontrakter automatisk følge med?
Det afhænger af overdragelsesformen og den konkrete kontrakt.
Ved salg af kapitalandelene fortsætter det samme selskab som kontraktpart.
Men kontrakten kan indeholde en såkaldt change of control-bestemmelse, der får betydning, hvis selskabets ejer skifter.
Ved en aktivoverdragelse skal kontrakten derimod ofte overføres fra sælger til køber.
Det kan kræve samtykke fra den anden kontraktpart.
Eksempel
Sælger har lejet virksomhedens lokaler.
Køberen overtager virksomhedens aktiviteter.
Det betyder ikke nødvendigvis automatisk, at køberen også overtager lejekontrakten.
Lejekontrakten og reglerne for overdragelse skal undersøges.
En virksomhed kan være afhængig af få centrale kunde-, leverandør-, leje- eller licensaftaler. Hvis de ikke kan fortsætte efter overdragelsen, kan det have stor betydning for virksomhedens værdi.
Hvad sker der med medarbejderne?
Hvis overdragelsen er omfattet af virksomhedsoverdragelsesloven, er medarbejderne beskyttet af særlige regler.
Det kan blandt andet betyde, at køberen indtræder i de rettigheder og forpligtelser, som eksisterede over for medarbejderne på overdragelsestidspunktet.
Man kan derfor ikke nødvendigvis behandle medarbejderne som almindelige aktiver, som køber og sælger frit vælger til og fra.
Det skal vurderes, om der juridisk er tale om en virksomhedsoverdragelse omfattet af loven.
Kan medarbejdere opsiges på grund af salget?
Selve virksomhedsoverdragelsen giver ikke frit grundlag for at opsige medarbejderne.
Virksomhedsoverdragelsesloven indeholder beskyttelse mod afskedigelse alene som følge af overdragelsen.
Der kan dog være økonomiske, tekniske eller organisatoriske årsager, der medfører beskæftigelsesmæssige ændringer.
Det skal vurderes konkret.
Ved en virksomhed med medarbejdere bør de ansættelsesretlige forhold derfor undersøges tidligt i processen.
Skal medarbejderne informeres?
Der gælder regler om information og i visse tilfælde forhandling med medarbejderne eller deres repræsentanter ved en virksomhedsoverdragelse, der er omfattet af virksomhedsoverdragelsesloven.
Det kan blandt andet omfatte information om:
- tidspunktet for overdragelsen
- årsagen
- de juridiske konsekvenser
- de økonomiske konsekvenser
- de sociale konsekvenser
- eventuelle planlagte foranstaltninger
Det er derfor ikke et spørgsmål, der bør vente til dagen før overtagelsen.
Skal der betales moms ved virksomhedsoverdragelse?
Ikke nødvendigvis.
Hvis der er tale om en hel eller delvis overdragelse af en virksomhed, som opfylder momslovens betingelser for virksomhedsoverdragelse, skal der som udgangspunkt ikke beregnes moms af de aktiver, der overdrages som led i denne virksomhedsoverdragelse.
Det kræver blandt andet, at det overdragne udgør en økonomisk enhed, der kan fortsætte som selvstændig økonomisk virksomhed.
Køberen skal have til hensigt at fortsætte driften eller anvende de overdragne aktiver på en måde, der kan sidestilles hermed.
Det er altså ikke tilstrækkeligt blot at kalde et almindeligt salg af enkelte aktiver for en virksomhedsoverdragelse.
Hvis en virksomhed blot sælger eksempelvis en maskine eller sit varelager, er det ikke automatisk en momsmæssig virksomhedsoverdragelse. Der foretages en konkret vurdering af, om der overdrages en hel virksomhed eller en selvstændig økonomisk enhed, som køberen kan fortsætte.
Hvad sker der med moms på investeringsgoder?
Hvis der indgår investeringsgoder i en virksomhedsoverdragelse, kan der være særlige regler om regulering af tidligere fratrukket moms.
Køberen kan efter reglerne overtage sælgerens reguleringsforpligtelse.
Det kan eksempelvis være relevant ved visse:
- ejendomme
- større driftsmidler
- andre investeringsgoder
Momsbehandlingen bør derfor afklares som en del af overdragelsen og ikke først efter closing.
Hvordan beskattes salg af en personligt ejet virksomhed?
Ved salg af en personligt ejet virksomhed behandles overdragelsen skattemæssigt som afståelse af virksomhedens forskellige aktiver.
Det betyder, at købesummen skal fordeles på de aktiver, der sælges.
Det kan eksempelvis være:
- driftsmidler
- fast ejendom
- goodwill
- andre immaterielle rettigheder
Fortjeneste og tab behandles efter de skatteregler, der gælder for de enkelte aktiver.
Sælgeren beskattes derfor ikke nødvendigvis af hele købesummen på én og samme måde.
Hvorfor skal købesummen fordeles?
Fordelingen af købesummen kan have skattemæssig betydning for både køber og sælger.
Forestil dig en samlet pris på:
3.000.000 kr.
Den kan eksempelvis være fordelt på:
- inventar: 300.000 kr.
- varelager: 400.000 kr.
- goodwill: 2.300.000 kr.
De forskellige poster kan have forskellige skattemæssige konsekvenser.
Derfor skal parterne ved overdragelse af aktiver omfattet af afskrivningsloven foretage den nødvendige fordeling af den samlede kontantomregnede salgssum.
Skattestyrelsen er ikke nødvendigvis bundet af en fordeling, som ikke svarer til de reelle værdier.
Hvordan beskattes goodwill?
Ved salg af goodwill kan sælger blive beskattet af fortjenesten efter de relevante skatteregler.
Køberen kan omvendt få et skattemæssigt afskrivningsgrundlag efter reglerne for erhvervet goodwill.
Det betyder, at køber og sælger kan have forskellige skattemæssige interesser i, hvordan købesummen fordeles.
Derfor skal værdiansættelsen være reel og kunne forsvares.
Hvordan beskattes salg af et ApS?
Hvis en privatperson ejer anparter i et ApS og sælger anparterne, er udgangspunktet, at personen beskattes af sin gevinst efter reglerne om aktieindkomst.
Det er altså ikke det samme som, at selskabet sælger sine aktiver.
Eksempel
Maria ejer 100 % af Virksomhed ApS.
Hun sælger alle anparterne til en køber.
Det er Maria, der sælger anparterne.
Virksomhed ApS har ikke solgt sine maskiner, kunder og goodwill.
Selskabet fortsætter med disse aktiver under den nye ejer.
Det er derfor vigtigt at skelne mellem:
Maria sælger anparterne
og
Virksomhed ApS sælger virksomhedsaktiverne.
Det er to forskellige transaktioner.
Hvad hvis et holdingselskab ejer virksomheden?
Hvis et holdingselskab ejer aktierne eller anparterne i driftsselskabet, er det holdingselskabet, der sælger kapitalandelene.
Skattebehandlingen kan være meget forskellig fra situationen, hvor en privatperson ejer kapitalandelene direkte.
Afhængigt af ejerandelene og de konkrete forhold kan selskabets gevinst ved salg af kapitalandele være skattefri efter reglerne om eksempelvis datterselskabsaktier.
Det er en af grundene til, at ejerstrukturen før et virksomhedssalg kan få stor økonomisk betydning.
Man bør dog ikke etablere eller ændre en selskabsstruktur kort før et salg uden at undersøge de skattemæssige konsekvenser.
Hvad er forskellen på salg af aktiver og salg af anparter skattemæssigt?
Forskellen kan være betydelig.
Ved aktivsalg er det selskabet, der sælger virksomhedens aktiver.
En gevinst kan derfor udløse skat i selskabet.
Hvis pengene efterfølgende skal ud til den private ejer, kan der opstå yderligere beskatning afhængigt af, hvordan pengene udloddes.
Ved salg af anparter er det derimod ejeren, der sælger sin ejerandel.
Derfor kan køber og sælger have forskellige præferencer.
Sælger kan eksempelvis foretrække en share deal, mens køber kan foretrække en aktivoverdragelse.
Det er et klassisk forhandlingsemne ved virksomhedssalg.
Kan en virksomhed overdrages til et familiemedlem?
Ja.
Virksomhedsoverdragelse kan ske som led i et generationsskifte.
Det kan eksempelvis være:
forælder → barn
eller andre relevante familiemæssige relationer.
Her kan særlige regler om blandt andet:
- succession
- gave
- værdiansættelse
- skat
- finansiering
blive relevante.
Et generationsskifte bør derfor planlægges særskilt frem for blot at bruge en almindelig salgsaftale med en lav købesum.
Kan man sælge virksomheden billigt til sit barn?
Man kan ikke nødvendigvis frit sætte en vilkårlig lav pris uden skattemæssige konsekvenser.
Hvis en virksomhed overdrages mellem interesseforbundne parter, kan værdiansættelsen få afgørende betydning.
En overdragelse til en værdi under den skattemæssigt relevante værdi kan efter omstændighederne indeholde et gaveelement.
Der findes særlige regler og værdiansættelsesprincipper ved generationsskifte.
Derfor bør man ikke alene tage udgangspunkt i den pris, familien selv synes er passende.
Hvad er skattemæssig succession?
Succession betyder grundlæggende, at køberen indtræder i sælgerens skattemæssige position for de relevante aktiver eller kapitalandele.
Beskatningen af den latente avance udløses dermed ikke nødvendigvis hos sælger på overdragelsestidspunktet.
I stedet overtager erhververen den skattemæssige position.
Det betyder ikke, at skatten bare forsvinder.
Den latente skat følger i stedet med den skattemæssige position.
Succession kan være relevant ved visse generationsskifter, når lovens betingelser er opfyldt.
Hvad er skattefri virksomhedsomdannelse?
Skattefri virksomhedsomdannelse er noget andet end et almindeligt salg til en ekstern køber.
Reglerne giver under bestemte betingelser mulighed for at overføre en personligt ejet virksomhed til et ApS eller A/S uden, at overdragelsen udløser den almindelige beskatning af virksomhedens aktiver på selve omdannelsestidspunktet.
I stedet overtager selskabet de relevante skattemæssige værdier efter successionsprincippet.
Det kan eksempelvis være relevant for en ejer af en enkeltmandsvirksomhed, der ønsker at fortsætte virksomheden i selskabsform.
Det bør ikke forveksles med, at man kan sælge virksomheden til en ekstern køber skattefrit.
Skal al gæld følge med virksomheden?
Nej, ikke nødvendigvis ved en aktivoverdragelse.
Parterne skal aftale, hvilke forpligtelser køberen overtager.
Der kan eksempelvis være:
- leverandørgæld
- bankgæld
- leasing
- garantiforpligtelser
- kundekrav
Visse forpligtelser kan ikke uden videre flyttes til køberen alene ved en aftale mellem køber og sælger.
En kreditor kan eksempelvis skulle acceptere, at en ny skyldner overtager gælden.
Ved salg af kapitalandelene er situationen anderledes.
Her bliver gælden som udgangspunkt i selskabet, fordi det samme selskab fortsat eksisterer.
Kan køber overtage virksomhedens lån?
Det kræver ofte långiverens accept.
Hvis virksomheden eksempelvis har et banklån, kan sælger og køber ikke nødvendigvis alene beslutte, at køberen nu er skyldner i stedet.
Banken kan have krav på at godkende:
- den nye ejer
- køberens økonomi
- sikkerheder
- nye lånevilkår
Finansieringen bør derfor afklares tidligt i processen.
Hvad sker der med virksomhedens CVR-nummer?
Det afhænger af overdragelsesformen.
Personligt ejet virksomhed
CVR-nummeret er knyttet til ejeren.
Ved salg af en enkeltmandsvirksomheds aktiviteter følger CVR-nummeret derfor ikke med til køberen.
Salg af ApS eller A/S
Hvis kapitalandelene i et selskab sælges, fortsætter det samme selskab.
CVR-nummeret er derfor det samme.
Det er ejeren af selskabet, der skifter.
Aktivsalg fra ApS eller A/S
Hvis et selskab sælger sine aktiviteter til et andet selskab, følger sælgers CVR-nummer heller ikke med aktiviteterne.
Køber driver aktiviteterne gennem sit eget selskab og CVR-nummer.
Hvad sker der med virksomhedens navn?
Det afhænger af, hvordan navnet er beskyttet og struktureret.
Ved en aktivoverdragelse bør det fremgå, om køberen overtager:
- virksomhedsnavnet
- binavn
- domænenavne
- varemærker
- logo
- øvrige kendetegn
Ved salg af kapitalandelene ligger selskabets navn fortsat i det samme selskab.
Hvis navnet har væsentlig værdi, bør rettighederne undersøges særskilt.
Hvad sker der med domænet og hjemmesiden?
De bør specifikt medtages i aftalen, hvis de skal følge med.
Det kan eksempelvis omfatte:
- domænenavn
- hjemmesidefiler
- WordPress-installation
- webshop
- produkttekster
- billeder
- kundedata
- analyseværktøjer
- sociale mediekonti
Det er ikke nok blot at skrive “hjemmesiden følger med”, hvis virksomheden har væsentlige digitale aktiver.
Man bør også sikre sig, at sælger faktisk ejer eller har ret til at overdrage indholdet.
Må kundedata følge med?
Personoplysninger kræver særlig opmærksomhed.
At man køber en virksomhed betyder ikke, at reglerne om databeskyttelse forsvinder.
Ved overdragelse af kundedata skal parterne blandt andet forholde sig til:
- behandlingsgrundlag
- informationspligt
- formålet med behandlingen
- databehandleraftaler
- sikkerhed
- hvilke oplysninger der faktisk er nødvendige at overdrage
Dette kan være særligt vigtigt ved aktivoverdragelser, hvor oplysninger flyttes fra én juridisk person til en anden.
Kan sælger starte en konkurrerende virksomhed bagefter?
Som udgangspunkt bør dette spørgsmål håndteres i overdragelsesaftalen.
Køberen kan have en væsentlig interesse i, at sælger ikke umiddelbart efter salget starter en identisk virksomhed og tager kunderne med.
Derfor kan aftalen indeholde en konkurrenceklausul.
Den skal imidlertid være juridisk holdbar og bør blandt andet afgrænses med hensyn til:
- varighed
- geografi
- aktiviteter
- virksomheder
En urimeligt vidtgående klausul kan give problemer.
Hvad er en kundeklausul ved virksomhedssalg?
Parterne kan også aftale begrænsninger i sælgerens mulighed for aktivt at kontakte virksomhedens tidligere kunder.
Det kan være relevant, hvis en væsentlig del af købesummen vedrører goodwill og kundekreds.
Køberen betaler netop for at overtage den eksisterende forretning.
Hvis sælger dagen efter kan kontakte alle kunderne og flytte dem til en ny virksomhed, kan den købte goodwill miste en stor del af sin værdi.
Hvad sker der, hvis oplysningerne om virksomheden er forkerte?
Det afhænger af overdragelsesaftalen.
Hvis sælger har afgivet en garanti, som viser sig at være forkert, kan køberen efter aftalens vilkår have krav på eksempelvis erstatning.
Derfor er garantikataloget ofte et af de mest forhandlede områder.
Parterne kan samtidig aftale begrænsninger i sælgers ansvar.
Det kan eksempelvis være:
- minimumsgrænse for krav
- samlet ansvarsloft
- tidsfrister
- særlige regler for skattekrav
- særlige skadesløsholdelser
Aftalen fungerer dermed som en fordeling af risikoen mellem køber og sælger.
Hvornår overtager køberen risikoen?
Overdragelsesaftalen bør have en tydelig overtagelsesdag.
Det er den dato, hvor køberen økonomisk og juridisk overtager de relevante aktiviteter efter aftalens vilkår.
Hvis signing og closing ligger på forskellige tidspunkter, kan aftalen også regulere, hvordan virksomheden skal drives i perioden mellem de to datoer.
Sælger kan eksempelvis være forpligtet til at drive virksomheden på sædvanlig vis og undlade større usædvanlige dispositioner uden køberens godkendelse.
Tjekliste for sælger
☐ Beslut hvad der præcist skal sælges.
☐ Afklar aktivoverdragelse eller salg af kapitalandele.
☐ Få styr på virksomhedens regnskaber.
☐ Identificer virksomhedens vigtigste aktiver.
☐ Vurder goodwill og øvrige immaterielle værdier.
☐ Gennemgå kunde- og leverandørkontrakter.
☐ Undersøg eventuelle change of control-bestemmelser.
☐ Få styr på medarbejderforhold.
☐ Dokumenter rettigheder til navn, domæner og software.
☐ Afklar skat og moms inden aftalen underskrives.
☐ Overvej betalingsmodel og eventuel sælgerfinansiering.
☐ Fastlæg sælgers garantier og ansvar.
☐ Aftal en tydelig overtagelsesdag.
Tjekliste for køber
☐ Gennemfør relevant due diligence.
☐ Kontroller regnskaber og aktuelle økonomital.
☐ Undersøg virksomhedens gæld.
☐ Kontroller skatte- og momsforhold.
☐ Undersøg de vigtigste kundeaftaler.
☐ Undersøg medarbejderforpligtelser.
☐ Kontroller ejerskabet til immaterielle rettigheder.
☐ Undersøg verserende tvister.
☐ Vurder virksomhedens afhængighed af sælgeren.
☐ Få finansieringen på plads.
☐ Aftal relevante garantier.
☐ Sørg for at nødvendige samtykker indhentes.
☐ Fastlæg præcist hvilke aktiver og forpligtelser du overtager.
Ofte stillede spørgsmål om virksomhedsoverdragelse
Hvad er en virksomhedsoverdragelse?
En virksomhedsoverdragelse er en overførsel af en hel virksomhed eller en del af den til en ny ejer. Overdragelsen kan eksempelvis ske som aktivoverdragelse eller ved salg af aktier eller anparter.
Hvad er forskellen på virksomhedsoverdragelse og virksomhedssalg?
Begreberne bruges ofte om samme situation. Virksomhedsoverdragelse er dog bredere og kan også omfatte eksempelvis generationsskifte og andre overdragelser, der ikke er et almindeligt salg til en ekstern køber.
Hvad er en aktivoverdragelse?
Ved en aktivoverdragelse køber køberen bestemte aktiver og aktiviteter fra virksomheden. Det kan eksempelvis være varelager, inventar, goodwill, kunder, domæner og kontrakter.
Hvad er en share deal?
Ved en share deal køber køberen anparterne eller aktierne i det selskab, der driver virksomheden. Selve selskabet fortsætter med sine aktiver og forpligtelser, men får en ny ejer.
Kan man sælge en enkeltmandsvirksomhed?
Man kan sælge virksomhedens aktiver og aktiviteter, men ikke selve enkeltmandsvirksomheden som en selvstændig juridisk person. Sælgers personlige CVR-nummer følger ikke med køberen.
Kan man sælge et ApS?
Ja. Ejeren kan eksempelvis sælge anparterne i selskabet. Alternativt kan ApS’et sælge sine virksomhedsaktiver til køberen.
Følger gælden med ved virksomhedssalg?
Det afhænger af overdragelsesformen. Ved salg af kapitalandele bliver selskabets gæld som udgangspunkt i selskabet. Ved aktivoverdragelse afhænger det blandt andet af aftalen og af, om kreditor accepterer et eventuelt debitorskifte.
Følger CVR-nummeret med?
Ved salg af anparter eller aktier fortsætter samme selskab og dermed samme CVR-nummer. Ved salg af en personligt ejet virksomheds aktiviteter følger ejerens CVR-nummer ikke med.
Skal der betales moms ved salg af en virksomhed?
Ikke nødvendigvis. En hel eller delvis virksomhedsoverdragelse kan efter momslovens regler gennemføres uden moms, når betingelserne er opfyldt. Et almindeligt salg af enkelte aktiver er ikke automatisk omfattet.
Hvad sker der med medarbejderne?
Hvis virksomhedsoverdragelsesloven finder anvendelse, kan køberen indtræde i eksisterende rettigheder og forpligtelser over for medarbejderne. Medarbejderne har desuden særlige rettigheder i forbindelse med overdragelsen.
Hvad er goodwill?
Goodwill er værdien af virksomhedens indtjeningsevne og forretningsmæssige position ud over værdien af identificerbare fysiske aktiver. Kundekreds, renommé og etablerede relationer kan blandt andet bidrage til goodwill.
Hvordan fastsættes virksomhedens pris?
Prisen kan blandt andet afhænge af virksomhedens indtjening, vækst, aktiver, gæld, kundekreds, risici og goodwill. Den endelige købesum aftales mellem parterne.
Hvad er due diligence?
Due diligence er køberens undersøgelse af virksomhedens økonomiske, juridiske og andre relevante forhold inden købet.
Hvad er en earn-out?
En earn-out betyder, at en del af købesummen afhænger af virksomhedens resultater efter overdragelsen. Det kan eksempelvis være omsætning eller indtjening i de efterfølgende år.
Kan sælger finansiere købet?
Ja. Sælger kan eksempelvis acceptere, at en del af købesummen betales senere. Det kaldes ofte sælgerfinansiering.
Hvad er forskellen på signing og closing?
Signing er underskrivelsen af overdragelsesaftalen. Closing er gennemførelsen af selve overdragelsen. De kan ske samme dag, men behøver ikke gøre det.
Kan man overdrage en virksomhed til sine børn?
Ja. Det kan ske som led i et generationsskifte. Her kan særlige regler om blandt andet succession, gave, værdiansættelse og skat blive relevante.
Kan en virksomhed overdrages skattefrit?
Der findes særlige regler om eksempelvis skattefri virksomhedsomdannelse og skattemæssig succession. Det betyder dog ikke, at et almindeligt salg til en ekstern køber generelt kan gennemføres skattefrit.
Hvem betaler skat ved virksomhedsoverdragelsen?
Det afhænger af virksomhedsformen og overdragelsesmetoden. Ved salg af en personligt ejet virksomhed beskattes ejeren af relevante avancer. Ved et selskabs aktivsalg er det selskabet, der sælger aktiverne. Ved salg af aktier eller anparter er det ejeren af kapitalandelene, der foretager salget.
En virksomhedsoverdragelse handler om mere end prisen
Når en virksomhed skal skifte ejer, er købesummen naturligvis vigtig.
Men den er kun én del af overdragelsen.
Først skal det afgøres, hvad der faktisk skal sælges.
Ved en aktivoverdragelse kan køberen overtage udvalgte aktiver og aktiviteter. Ved salg af anparter eller aktier overtager køberen derimod ejerskabet til selve selskabet med den historik, de aktiver og de forpligtelser, der ligger i selskabet.
Derefter skal parterne blandt andet tage stilling til:
- værdiansættelse
- goodwill
- skat
- moms
- medarbejdere
- kontrakter
- gæld
- garantier
- betaling
- overtagelsesdag
Derfor bør strukturen fastlægges, før den endelige pris og overdragelsesaftale låses fast.
Driver du virksomheden som enkeltmandsvirksomhed, interessentskab (I/S), ApS eller A/S, kan virksomhedsformen få stor betydning for, hvordan overdragelsen gennemføres.
Ved overdragelse til næste generation kan reglerne om generationsskifte og skattemæssig succession desuden være relevante.
Og hvis en personligt ejet virksomhed i stedet skal fortsætte i selskabsform under samme ejer, bør reglerne om skattefri virksomhedsomdannelse undersøges særskilt.